空头被按下摩擦，A股企稳苗头显现！

昨天市场的亮点是科技板块，今天亦是如此，不过科技股此番卷土重来，让许多人摸不着头脑。下面我来给大家梳理梳理其中的思路。

大家留意最后一部分内容，本篇的精华都在那儿，可千万别忽略。

一，卷土重来！

红利板块整体呈现回调态势，与此同时，作为风险偏好跷跷板另一端的科技领域，热度似乎再度高涨，尤其是机器人这类 AI 应用方向。表面来看，这背后又是一系列利好因素在推动。

DeepSeek 推出 V3 新版本，该版本能在消费级硬件上直接运行，颠覆了大模型依赖数据中心运行的传统模式。此外，DeepSeek 计划于 4 月发布 R2 模型，这款模型有望对 OpenAI 筹备已久的 GPT - 5 模型发起挑战 。

国资持续推进央企 AI + 专项行动，明确要求央企在 AI 应用、算力搭建、数据处理、模型研发等关键领域取得实质性成果。

展开剩余82%

中国电信发布的财报表明，去年便围绕 AI 领域适度超前布局云网基础设施，智能算力资源已达 35EFLOPS。这一算力规模在国内运营商中处于领先地位，但与全球头部云厂商相比，仍存在较大差距，后续需持续加大投入力度。

阿里云在全球顶尖高校开展近年来规模最大的 AI 人才招募活动，重点面向大语言模型、多模态理解与生成、模型应用、AI Infra 等核心方向。

第二届中国具身智能大会（CEAI 2025 ）将于周五正式开幕。此外，高盛、大摩纷纷唱多 A 股和港股，试图提升市场风险偏好。以大摩为例，其预测中国股市年内有望再涨至少 8%，恒生指数将站上 25000 点，涨幅约 7 个百分点 。

昨天断言科技股不行的人，今天被现实狠狠打脸，心里别提多窝火。科技股今天又强势回升，其实，外界消息对走势影响有限。

这一跌一涨，将市场存在的问题暴露无遗。当前市场持续震荡，不少人看到今天上涨，就认定牛市仍在，未来机会多多。

然而，一旦市场下跌，舆论便瞬间逆转，各种看空言论甚嚣尘上。要是仅仅依据单日涨跌来判断市场走向，吃亏是迟早的事 。

二，短期涨跌不改大趋势

投资市场本就涨落起伏，这不是再寻常不过的现象吗？

说到底，单日涨跌对整体市场趋势而言，几乎起不了什么作用。过度纠结短期波动，只会干扰自身判断，本质上这是信息差带来的短视。

直白来讲，只要长期趋势稳定，一天的涨跌又能掀起多大波澜？

那么，左右长期趋势的因素是什么？是政策消息，还是资金流向？都不是，而是资金的交易行为。

不少人觉得交易行为无非买卖两种，实际远非如此简单。我长期使用的大数据系统，记录了 6 种交易行为类型。下面，给大家讲讲我常用的 4 种，详情见下图：

图里四种颜色柱体分别代表：红色做多，黄色减仓，绿色做空，蓝色补仓。对于做多和做空，大家或许比较熟悉，可多数人难以判断减仓和补仓行为。

简言之，减仓一般紧跟做多出现，往往会使上涨趋势变缓；补仓则在做空之后出现，通常能抑制下跌势头。

以科技股为例，这两天市场调整时，看空言论甚嚣尘上，不少人选择抛售离场，结果今天行情突然反转，导致踏空。

从交易行为角度分析，这属于典型的「连空回补」现象。「连空回补」指连续两天或两天以上做空行为占据主导，但做空持续时间较短，随后很快出现补仓行为。具体情况，见下图：

直接观察图中标注之处，股价连续两天下跌，跌幅均在 3.5% 左右，如此调整幅度不容小觑。

许多投资者会纠结行情是否转差，自己是不是该抛售离场。在市场各类看空言论的推波助澜下，部分人忍痛割肉。可没想到，第二天股价便回升了。

实际上，这是部分大资金通过打压股价，清理跟风盘的惯用操作。详情如图所示 ：

单从股价走势来看，连续两天的调整，着实让投资者揪心不已。但结合数据分析，这其实是机构资金惯用的操作手法，目的就是通过震荡，迫使投资者抛售离场 。

三，全局视角

大家不妨思考，上述仅仅是单一个股的情形。要是能掌握整个市场的交易行为信息，那无疑更具价值 。

今日市场约 1500 家股票下跌，可实际上，经数据统计，真正由做空行为主导的股票仅 541 家。面对这种情况，你该如何抉择呢？

与此同时，有一项数据在持续攀升。这究竟是怎么一回事？难道是机构资金又在谋划新动作？

本篇就聊到这里，关注小雅，随时随地带给你不同视角。

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发布于：上海市